Исландия против Ирландии / Блог Пола Кругмана / Независимая газета
ПРЕДЫСТОРИЯ: Две страны, неожиданные результаты
Два года назад никто не верил, что экономика Ирландии окажется в таком же плачевном состоянии, как и экономика Исландии. Согласно расхожей шутке того времени, вся разница между двумя странами заключалась в одной букве и примерно шести месяцах. Теперь, когда две страны пытаются выбраться из глубочайшей рецессии, вопрос о том, у кого из них дела идут хуже, стал дискуссионным.
Анализ, проведенный недавно газетой Irish Times, показал, что со времени экономических потрясений 2008–2009 годов обе страны пережили последствия многочисленных пузырей и резкого падения ВВП. Тем не менее тот факт, что Ирландия использует евро, спас ее от разрушительной инфляции.
В Исландии обесценивание кроны привело к тому, что с 2008 по 2010 год цены выросли на 38%.
С учетом того, что процентные ставки там достигли 18%, это привело к дальнейшему росту долга.
Однако девальвация кроны также способствовала в 2007–2010 годах увеличению исландского экспорта на 20% по отношению к ВВП, в то время как в Ирландии рост был вдвое меньше.
Финансовая система Ирландии остается в состоянии кризиса. С прошлого мая в Ирландии большое распространение получили дефолтные свопы – форма страховки, продаваемой инвесторам, ищущим зашиты от резкого падения цены облигаций.
В прошлом месяце правительство Ирландии закрыло два самых проблемных банка страны – Anglo Irish Bank и Irish Nationwide Building Society, а их депозиты на общую сумму 12,2 млрд. евро были переведены в более крупные банки. Цель этих мер – увеличить резервы крупных банков, чтобы преодолеть последствия огромных потерь капитала, случившихся во время кризиса.
Пик = 100.
Источник: Eurostat
THE NEW YORK TIMES
Недавно один читатель задал мне хороший вопрос: почему я так тепло отзываюсь об экономической ситуации в Исландии, хотя падение ВВП там было таким же сильным, как в Эстонии?
Отвечу: потому что Исландия, по идее, должна быть самым худшим примером, но, согласно прошлогоднему докладу МВФ, «благодаря программе оздоровления рецессия в Исландии оказалась не такой серьезной, как ожидалось, и она была не сильнее, чем в менее пострадавших от кризиса странах».
Учитывая, что вытворяли несколько лет назад исландские банкиры, кто мог подумать, что при сравнении реальный ВВП Исландии, Ирландии и стран Балтии будет выглядеть так?
Как я уже говорил раньше, хоть Исландии и не удалось избежать потерь, ее экономика развивалась лучше, чем ожидали многие аналитики.
В прошлом месяце газета Irish Times опубликовала статью за подписью редактора отдела экономики Дэна О’Браена, в которой сравнивается восстановление экономик Исландии и Ирландии.
Это неплохая статья, но ее надо читать с осторожностью. Я бы выдвинул следующие контраргументы:
– в ней говорится, что Ирландия сейчас утешает себя за счет сравнений с Исландией. Два года назад предположение, что Ирландия может оказаться в столь же трудном положении, что Исландия, могло вызвать только смех – казалось, что так плохо дела ни у кого больше идти не могут;
– с точки зрения темпов роста ВВП дела у Исландии шли хуже, чем у Ирландии, но с точки зрения уровня занятости все было наоборот. Занятость имеет куда большее значение для людей и для их веры в то, что экономика страны работает.
По всем статьям Исландия пострадала куда меньше, несмотря на резкое сокращение потребления;
– Исландия более или менее преодолела свой кризис, а Ирландия – нет;
– важно также понимать, что сравнение роста экспорта в этих двух странах (который был примерно одинаковым) может привести к ошибочным выводам, поскольку у Исландии очень открытая экономика.
Отсюда вытекают два следствия. Во-первых, гораздо труднее добиться заранее заданных показателей роста экспорта, когда вы уже экспортируете значительную часть производимой продукции.
Во-вторых, когда ваша цель – поддержать спрос на отечественные товары, заданные темпы роста экспорта имеют большее значение. Понять эту, последнюю мысль можно, например, сравнив чистый экспорт с ВВП, как это сделано на втором графике на данной странице. В Исландии положительный сдвиг был вдвое больше, чем в Ирландии, и мы здесь говорим о дополнительных 10% ВВП. Это очень мощный дополнительный стимул, а учитывая, в какой мере он является результатом девальвации, это один из основных аргументов в пользу того, чтобы Исландия сохраняла собственную валюту и держалась подальше от еврозоны.
КОММЕНТАРИИ ЧИТАТЕЛЕЙ С САЙТА NYTIMES.COM
Кризис прошел, но последствия не преодолены
Г-н Кругман, цифры, которые вы приводите, не дают полной картины.
На самом деле в Исландии все довольно плохо. Самая большая проблема заключается в том, что люди здесь обременены огромными долгами. И те же проблемы у корпораций.
– Jonsi, Исландия
Единственная причина, по которой дела у Исландии идут лучше, чем у Ирландии, заключается в том, что правительство Исландии не могло гарантировать плохие долги банков. Однако благодаря этому Ирландия наслаждается хотя бы относительной стабильностью, которой в Исландии нет. Исландцы поплатятся за это в самые ближайшие месяцы – инфляция станет еще сильнее. Я родом из Исландии, но недавно перебрался в Данию, потому что дома экономические трудности будут только усиливаться.
– Jon Frimann, Дания
Исландия не решила никаких проблем. С 2007 года сократились продажи домов, а большинство домовладельцев должны банкам гораздо больше, чем они брали изначально.
Сейчас темпы инфляции в Исландии снижаются, потому что сократилось предложение денег из-за отсутствия кредитной активности.
– Без имени, Исландия
Новое ирландское правительство Энда Кенни, похоже, намерено продолжать провальную банковскую политику предыдущего кабинета – страну будут и дальше поджаривать на медленном огне экономии вместо того, чтобы избрать более реалистичный подход к несостоятельным банкам и держателям их облигаций.
– David O’Donnell, Ирландия
Я всегда соглашаюсь с вами, г-н Кругман, когда вы рассуждаете об американских финансах, но я не понимаю ваших аргументов, когда речь заходит о Европе.
Что произошло бы, если у каждой европейской страны была своя валюта, как у Исландии?
Мы что, увидели бы девальвацию по всему континенту?
– Christophe, Франция
Новости: Разница в одну букву — Эксперт — Новости экономики и политики. Новости сегодня. (26 января 2009)
Ирландские журналисты часто вынуждены выносить на первые полосы газет или международные новости, или сообщения о ДТП и бытовых проблемах – в небольшой стране с 4,4 млн человек населения не всегда есть поводы для первополосных заголовков.
Но начало 2009 года оказалось совсем иным – ирландцы быстро забыли недавние рождественские праздники. Сперва о банкротстве объявила компания Waterford Wedgewood, известная своими хрустальными и фарфоровыми брендами. Несколько дней спустя компания Dell, один из крупнейших иностранных инвесторов, объявила о закрытии производства и переносе его в Польшу. Затем стало известно о национализации банка Anglo Irish Bank (AIB), третьего крупнейшего финансового института страны. В довершение ко всему британская компания Diageo, владелец брендов Guinness и Harp, производящая треть пива в Ирландии, объявила об отказе от планов инвестировать 820 млн долларов в строительство новой пивоварни в Дублине.
Поток скверных новостей лишь усугубил и без того пессимистичные настроения ирландцев. После без малого двух десятилетий стремительного роста, когда Ирландию называли «кельтским тигром», страна входит в период продолжительного спада. Растущая безработица, падающие цены на недвижимость, схлопывающиеся рынки, резкое увеличение правительственного долга – все эти проблемы привели к появлению в Дублине новой шутки: «Чем отличается Ирландия от Исландии? – Одной буквой и примерно шестью месяцами».
Сдувшийся пузырь
Когда-то одна из беднейших стран Западной Европы, расположенная на периферии европейской экономики, в 2007 году Ирландия имела самый высокий ВВП на душу населения среди всех государств ЕС, за исключением крохотного Люксембурга. Благодаря десятилетиям инвестиций из Брюсселя в развитие инфраструктуры, низким налогам, гибкому рынку труда, образованной англоязычной рабочей силе, а также вступлению в зону евро эта страна оказалась весьма привлекательной для инвестиций из США и Канады.
Период бурного развития последних двадцати лет четко делится на два этапа. В 1990-х годах экономика Ирландии развивалась за счет глобализации, расширения экспорта и так называемого догоняющего роста (когда страна догоняла своих соседей по ЕС). Однако с началом нового десятилетия характер роста изменился. «Его главными двигателями стали низкие процентные ставки ЕЦБ, которые вызвали подъем на рынке недвижимости, а затем и в секторе строительства. В 2007 году в Ирландии возводилось в пять раз больше жилья, чем десятью годами ранее.
Формирование пузыря на рынке недвижимости привело к обманчивому ощущению экономического успеха», – рассказал «Эксперту» старший экономист исследовательского центра Economist Intelligence Unit Дэн О`Брайен.
Бум на рынках строительства и недвижимости способствовал значительному улучшению состояния государственных финансов – доля налогов на недвижимость в общем объеме налогообложения выросла с 6,0% в 1998 году до 15,7% в 2006-м. Это позволило правительству значительно больше тратить на образование, здравоохранение, транспорт, социальную сферу. С 2000 года число занятых в ирландском госсекторе выросло на 40%.
Домовладельцы, чувствуя себя, благодаря росту цен на недвижимость, все более богатыми, стали активно брать кредиты под залог имущества. Средний объем заимствований ирландских домохозяйств вырос до 48 тыс. долларов (без учета долгов по ипотеке). Это меньше, чем в США или Британии, но больше, чем где-либо еще в Европе.
Когда же бум закончился, рынок недвижимости пошел вниз: с 2006 года цены упали на 18%.
Это привело к резкому сужению строительного рынка – если в 2006 году в стране было возведено 88 тыс. новых домов, то в 2008-м – лишь 38 тыс. Да и построенное не пользуется спросом: вывески «For Sale» висят по всему Дублину, особенно их много в районах новой застройки.
Будет хуже
Провал на рынке недвижимости окажется продолжительным из-за негативных экономических новостей. Ирландия стала первой экономикой в зоне евро, которая уже в сентябре 2008 года вошла в техническую рецессию (два квартала отрицательного роста подряд). В конце сентября, когда финансовые системы многих стран мира лихорадило после банкротства Lehman Brothers и правительственного вмешательства в судьбу американских Fannie Mae, Freddie Mac и AIG, власти Ирландии пошли на беспрецедентный шаг. Проигнорировав советы из Франкфурта (Европейский ЦБ) и Брюсселя (Еврокомиссия), правительство Ирландии взяло на себя обязательства шести крупнейших ирландских банков (620 млрд долларов). Эта сумма почти в два раза превышала размер ВВП страны – понятно, что рассчитаться в случае дефолта банков ирландское правительство не смогло бы.
Такое решение потребовало немедленного секвестра бюджета. Министр финансов Брайан Ленихен еще в октябре объявил о сокращении госрасходов. В декабре министру пришлось прибегнуть к рекапитализации банковской системы – кредитным учреждениям было выделено 7,7 млрд долларов, включая 2 млрд банку Anglo Irish (к слову, за несколько дней до этого стало известно, что на протяжении восьми лет AIB скрывал факт предоставления персональных кредитов 120 млн долларов своему главе Шону Фитцпатрику).
Сочетание сокращения госрасходов с финансовыми вливаниями в банковскую сферу, которую сотрясали скандалы и где – немаловажная деталь – топ-менеджмент получал многомиллионные бонусы на протяжении многих лет, вызвало серьезное недовольство в Ирландии. После принятия болезненных мер популярность нового правительства Брайана Кауэна, приступившего к работе лишь в мае 2008 года, резко упала. Ситуация накалялась, кабинет решил вмешаться и просто национализировал Anglo Irish Bank, отстранив весь топ-менеджмент.
Положение дел в банковской сфере Ирландии, обязательства которой значительно превышают активы, оказалось настолько сложным, что многие аналитики сегодня сходятся во мнении: ирландцы могут пойти по исландскому сценарию. «В Рейкьявике поняли, что единственный способ предотвратить коллапс – национализировать ведущие банки. Высока вероятность, что в 2009 году то же самое произойдет и в Ирландии», – рассказал «Эксперту» Алан Барретт, старший экономист дублинского Института экономических и социальных исследований. К такому повороту событий может привести волна дефолтов по ипотечным кредитам, которые не будут выплачиваться в срок потерявшими работу десятками тысяч ирландцев. Ситуация, по мнению аналитиков, усугубляется еще и тем, что ирландские банки могут скрывать истинный масштаб проблемных ипотечных кредитов на своих балансах.
Участие в зоне евро, которое помогало росту в хорошие времена, сегодня стало проблемой. Удорожание евро относительно американского доллара и британского фунта привело к коллапсу ирландского экспорта: на Британию приходится 19% заграничных поставок, на США – 18%.
Туризм, одна из ключевых отраслей экономики Ирландии, также резко пострадал из-за дорогого евро. Британские и американские туристы перестали приезжать в Ирландию, за несколько месяцев подорожавшую для них на 25–30%. Раньше британцы ездили в Дублин на выходные, чтобы посидеть за кружкой пива, теперь пивные в центре города пустуют. Вместо этого сами ирландцы отправляются за покупками в британскую Северную Ирландию, игнорируя призывы правительства «быть патриотами». От Дублина до Белфаста всего полтора часа на машине, а разница в ценах оправдывает даже поездку за продуктами.
Дорогой остров
Ирландия перестала быть привлекательной и для международных инвесторов. Из всех 16 стран зоны евро лишь Греция сегодня имеет более высокий кредитный риск по долговым обязательствам правительства. В середине января агентство Standard & Poor`s снизило кредитный прогноз Ирландии с нейтрального на отрицательный и предупредило о возможном снижении кредитного рейтинга. В Дублине же распространяются слухи, пока опровергаемые правительством, что ирландские власти могут обратиться в МВФ с просьбой о помощи, если ситуация ухудшится.
А ситуация будет ухудшаться, согласно большинству прогнозов: ожидается рецессия, из которой страна не сможет выйти раньше 2011 года.
Чтобы справиться с рецессией, власти Ирландии собираются увеличить дефицит бюджета до 9,5% ВВП (при разрешенных маастрихтскими критериями 3%). И это с учетом планируемого сокращения госрасходов на 2,6 млрд долларов – если такого сокращения не произойдет, бюджетный дефицит составит 11–12% в ближайшие несколько лет.
Дефицит будет финансироваться за счет роста госдолга, который может увеличиться с 25% (2007 год) до 80%. «Такой уровень задолженности не только приведет к росту стоимости обслуживания долга, но и повредит инвестиционной привлекательности Ирландии», – считает Роберто Энрикес, аналитик JP Morgan в Лондоне. Для того чтобы обслуживать новый долг, нужны средства: власти на ближайшие два года заморозили зарплаты в госсекторе и даже могут начать сокращать их. Но и этого едва ли будет достаточно – возможно, придется повышать налоги (о чем упомянул министр финансов Ленихен).
А Ирландия и без того уже стала очень дорогой для иностранных инвесторов (средние расходы международных компаний на производство единицы продукции с 2000-го по 2008 год увеличились здесь на 32% из-за роста зарплат на предприятиях и укрепления евро).
Обычно при рецессиях национальная валюта ослабляется, что позволяет отыграть конкурентное преимущество. «Но в Ирландии – участнице зоны евро – нет этой возможности, поэтому единственные ценовые механизмы, которые могут быть откорректированы, – это цены на активы и зарплаты», – считает Майкл О`Салливен, экономист Credit Suisse в Лондоне.
Корк–Дублин–Белфаст–Лондон
островов ИЛИ Исландия ИЛИ Ирландия? | Словарь
Слова остров , Исландия и Ирландия сбивают с толку, потому что звучат одинаково и пишутся одинаково. На самом деле они имеют совершенно разные значения. Чтобы понять различия, мы должны подумать о разнице между именами нарицательными и именами собственными.
Остров представляет собой участок земли, полностью окруженный водой. 9Остров 0003 может быть очень маленьким или очень большим. Остров может быть в озере, реке или море. Если это земля с водой вокруг нее, то это остров .
Буква «s» в остров ничего не говорит. Слово остров произносится /’aɪ.lənd/ с ударением на первый слог.
Обратите внимание, что остров обычно начинается с маленькой буквы, но Исландия и Ирландия всегда начинаются с заглавной буквы. Они начинаются с заглавной буквы, потому что это имена.
Исландия Слово Исландия — это название страны (иногда называемой
Обратите внимание, что Исландия начинается с заглавной «И», потому что это имя.
Слово Исландия произносится /’aɪs.lənd/ с ударением на первый слог.
ИрландияИрландия — название острова к западу от Великобритании. Остров Ирландия состоит из двух политических единиц:
- Республика Ирландия (также называемая Eire ), которая представляет собой страну, покрывающую около 80% острова Ирландия.
- Северная Ирландия , которая охватывает около 20% острова Ирландия и политически является частью Соединенного Королевства.
Слово Ирландия произносится /’aɪər.lənd/ с ударением на первый слог.
Резюме
В следующей таблице приведены важные моменты, касающиеся этих трех слов:
| тип существительного | означает | произношение | |
|---|---|---|---|
| остров | обычный | земля, окруженная водой | /’aɪ. lənd/ |
| Исландия | собственно | название островной страны в северной части Атлантического океана | /’aɪs.lənd/ |
| Ирландия | собственно | название острова к западу от Великобритании | /’aɪər.lənd/ |
Остров, Ирландия, Исландия Сонг
Грести, грести, грести, тяжело через море
Грести на мой остров посреди моря
Грести, грести, грести, жестко через море
Грести на мой остров посреди моря
Ирландия — остров посреди моря
Ряд, ряд, ряд Малыш: греби домой ко мне
Ряд, греб, греб, тяжело через море
Ряд на мой остров посреди моря
Исландия — остров посреди моря
Грести, грести, грести Малыш: греби ко мне домой
Грести, грести, грести, тяжело через море
Грести на мой остров посреди моря
Ряд, ряд, ряд, тяжело через море
Из Ирландии в Исландию, гребите домой ко мне
Ряд, ряд, ряд, тяжело через море
Из Ирландии в Исландию, гребите домой ко мне
Ряд, ряд, ряд , трудно через море
Грести на мой остров посреди моря
Грести, грести, грести, твоя лодка возвращается ко мне домой
Размер Ирландии по сравнению с Исландией
Площадь Исландии составляет примерно 103 000 кв.